دخل ثابت

المستثمرون

وفي هذا السياق، إن المستثمرون في الاوراق المالية ذات الدخل الثابت عادةً ما يبحثون عن عائد ثابت وآمن من استثماراتهم. مثلًا الشخص المتقاعد ربما يحبذ استلام دفعات منتظمة يمكنه الاعتماد عليها ليعيش كارباح أو عوائد ولكنه لن يستهلك اصل مبلغ الاستثمار. هؤلاء المستثمرين يمكنهم ان يشتروا سند بأموالهم ويستعملون الكوبون (الفائدة من السند) كدفعات منتظمة يمكنهم الاعتماد عليها وعندما يستحق السند أو يعاد تمويله فان على المقترض ان يسدد اصل مبلغ السند للمقرضين. المقرضون الرئيسيون في الاوراق المالية ذات الدخل الثابت هم مستثمرون على شكل مؤسسات مثلًا خطط المتقاعدين وصندوق الاستثمار وشركات التأمين واشكال أخرى.

مصطلحات

بعض المصطلحات التي تستعمل في هذه الاستثمارات هي كالتالي:

وفي هذا الصدد، الاتفاقية في بعض الحالات، هو العقد الذي ينص على جميع شروط السند.

علاوةً على ذلك، الاستحقاق  هو نهاية السند وهو التاريخ الذي يجب فيه على مُصدر السند إعادة اساس السند.

من جهة ثانية، أساس السند  ويعرف كذلك ب القيمة عند تاريخ الاستحقاق أو القيمة الاسمية. والقيمة الاسمية هي المبلغ الذي يقترضه المُصدر والذي يجب ان يعيده للمقرض. الكوبون هو الفائدة السنوية التي يتحتم على المُصدر دفعها ويُعبَّر عنه بنسبة مئوية من اساس السند.

ومن ناحية أخرى، المُصدر هو كيان (شركة أو حكومة) يقترض المال من خلال سندات مُصدرة ولذلك يدفع فائدة ويعيد رأس المال (المبلغ المقترض) في وقت الاستحقاق.

الإصدار  هو مصطلح اخر للسند.

سندات مرتبطة بالتضخم

علاوةً على ذلك، يوجد كذلك سندات تعتمد على معدل التضخم (أو تربط بمؤشر تضخم) واوراق مالية ذات دخل ثابت ترتبط ب مؤشر أسعار محدد. وأكثر الامثلة شيوعاً هي الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم وايضا سندات حكومة المملكة المتحدة المدعومة بالذهب. إن الفائدة وسداد أساس السند أو اصل مبلغ السند يتم تسويته بما يتماشى مع مؤشر سعر المستهلك (ففي الولايات المتحدة الأمريكية ان هذا المؤشر يكون للمستهلكين المدنيين) هذا يعني أن هذه السندات مكفولة من اجل التفوق على معدل التضخم (مالم 1- تزداد اسعار السوق بحيث يكون الدخل الحقيقي سلبي كما في حالة 2012 في الكثير من سندات الممكلة المتحدة أو 2- اهمال الحكومة أو مصدرون أخرون للسند). سوف يسمح هذا لكافة أنواع المستثمرين من الحفاظ على القوة الشرائية لأموالهم من خلال هذه السندات وذلك حتى في اوقات التضخم المرتفع. مثلًا، بافتراض ان معدل التضخم هو 3.88% خلال عام واحد (متوسط معدل التضخم فقط خلال 56 عام وذلك حتى 2006) وإن معدل الدخل الحقيقي هو 2.61% (الدخل الحقيقي الثابت لسندات الخزانة الأمريكية في 19 اوكتوبر من العام 2006 لمدة 5 أعوام) إن رأس المال المعدل من خلال الدخل الثابت يمكن ان يزداد من 100 حتى 103.88 وثم الدخل الحقيقي يمكن أن ينطبق على رأس المال المعدل بمعنى ان 103.88 مضروبة ب 1.0261 والتي تساوي 106.5913 والتي تعطي عائد 6.5913% من سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم بحيث تفوق باعتدال سندات الخزانة الأمريكية العادية والتي يكون معدل عائدها فقط 5.05% ل عام واحد من فاتورة في 19 اوكتوبر عام 2006.

مخاطر جودة الائتمان

كذلك، مخاطر السوق - مخاطر التقلبات التي تحدث ضمن مستوى السوق والتي تؤثر على قيمة الائتمان.

مخاطر التكيف الضريبي.

ومن ناحية أخرى، المخاطر السياسية - أن الإجراءات الحكومية ستجعل المالك يخسر فوائد الأمن.

• خطر الحدث - خطر ما تسببه العوامل الخارجية للمالك من فقدان فوائد الأمن.
• عدل المصدر أكا ة التحميل قالب لصق ألا ميره ايه ادارة عما ل ميا
• الاسهم الحسابات

المخاطر

مخاطر المدة.

كذلك، تشمل الأوراق المالية ذات الدخل الثابت على مخاطر قد تتضمن، مثلًا لا الحصر، ما يلي، الكثير من هذه المخاطر اما مترادفة أو متعارضة أو ذات صلة:

وفي هذا الصدد، مخاطر التضخم:- هي انخفاض القوة الشرائية للمدفوعات الرئيسية ومدفوعات الفائدة خلال فترة الائتمان.

علاوةً على ذلك، مخاطر التخلف عن السداد - لا يكون المصدر قادراً على سداد مدفوعات الفائدة المحددة أو سداد أصل الدين بسبب المصاعب المالية أو غير ذلك.

خطر التحدب.

كذلك، مخاطر أسعار الفائدة - أن أسعار الفائدة الإجمالية تتغير في المستويات المتاحة عند بيع الائتمان مما يتسبب في تكلفة الفرصة البديلة.

وعلى صعيد آخر، خطر إعادة الاستثمار – أن المشتري لن يكون قادراً على شراء ائتمان آخر ذو دخل مماثل عند انتهاء الائتمان الحالي.

ومن جهة أخرى، مخاطر السيولة - أن المشتري سيتطلب الأموال الأساسية لغرض آخر في غضون مهلة قصيرة قبل انتهاء صلاحية الائتمان، وأن يكون غير قادر على تبادل التأمين النقدي في الفترة الزمنية المطلوبة دون خسارة القيمة العادلة.

وعلى صعيد آخر، مخاطر العملة - تتغير أسعار الصرف مع العملات الأخرى خلال فترة الضمان، مما يتسبب في انخفاض القوة الشرائية في البلدان الأخرى.

المشتقات المالية

ومن ناحية أخرى، مشتقات الدخل الثابت تتضمن مشتقات معدل الفائدة ومشتقات الائتمان. وفي غالب الاحيان إن مشتقات التضخم يتم تضمينها في تعريف المشتقات المالية. ويوجد مجموعة واسعة من المشتقات المالية مثل: عقود الخيارات وعقود المبادلة والعقود المستقبلية وايضا العقود الآجلة والأكثر انتشارا هي:

• عقود مبادلة ائتمانية.
• عقود مبادلة معدل الفائدة.
• عقود مبادلة معدل التضخم.
• سندات مستقبلية خلال سنتين أو 10 أو 30 سنة (السندات الحكومية).
• عقود مستقبلية لمعدل الفائدة خلال 90 يوم تتم بين البنوك.
• اتفاقيات معدل اجل.

أنواع المقترضين

من جانب آخر، تصدر الحكومات سندات حكومية من خلال عملتها المحلية وسندات مستقلة من خلال العملة الاجنبية. تصدر الدولة والحكومات المحلية سندات تدعى سندات بلدية لتمويل المشاريع أو مبادرات إنفاق أساسية أخرى. تدعى الديون المُصدرة من خلال وكالات مدعومة من الحكومة ب سندات الوكالة. الشركات يمكن أن تصدر سندات تدعى بسندات الشركات أو ان تحصل على تمويل من خلال البنوك أو قروض الشركات. إن الاسهم الممتازة تتشارك مع السندات ذات الفائدة الثابتة ببعض خصائصها. يمكن تنظيم الإقراض المصرفي المورق (مثل ديون بطاقات الائتمان وقروض السيارات والرهون العقارية) إلى أنواع أخرى من المنتجات ذات الدخل الثابت مثلًا الاوراق المالية المدعومة بالاصول والتي يمكن مبادلتها في سوق الاوراق المالية كمبادلة سندات الشركات والسندات الحكومية.